Pension Buy-outs für Banken und Versicherer

Vor dem Hintergrund der Zinswende haben Pensionsverpflichtungen erheblich an Bedeutung gewonnen. Zwar sorgten steigende Zinsen kurzfristig für Erleichterung in der Bilanzierung, doch das Marktumfeld ist nachhaltig turbulenter geworden. Viele Unternehmen, auch in der Finanzbranche, suchen deswegen nach effektiven Lösungen, um aktiver ihre Verpflichtungen zu managen.Eine Umfrage unter Finanzdienstleistungsinstituten und klassischen Unternehmen ergab, dass bisher nur 4 Prozent der Unternehmen eine vollständige Ausgliederung ihrer Pensionsverpflichtungen via Rentnergesellschaft als Teil einer Funding-Option nutzen. Hauptlösungen bleiben ein Treuhandverhältnis (CTA) mit 63 Prozent und die Rückdeckungsversicherung mit 42 Prozent – wobei Mehrfachnennungen bei der Umfrage möglich waren.Nun hat Vedra Pensions, die sich auf die vollständige Übernahme von Pensionsverbindlichkeiten, sogenannte Pension-Buy-outs, spezialisiert hat, eine Studie veröffentlicht. Zusammen mit der Beratungsfirma „Zeb“ untersuchte Vedra die bilanziellen Effekte eines Pension-Buy-outs unter Simulation von zwei zentralen Risiko-Szenarien: weiter sinkende Zinsen und ein deutliches Ansteigen der Lebenserwartung.Jede Fünfte Sparkasse hat riskante BilanzenDie Studie zeigt, dass Finanzdienstleister – darunter Banken, Sparkassen und Versicherungen – je nach Größe ihrer Pensionsverpflichtungen unterschiedlich stark betroffen sind. Beispielsweise hat jede fünfte Sparkasse in Deutschland Pensionsrückstellungen, die mehr als 1 Prozent ihrer Bilanzsumme ausmachen. Bei den Volks- und Raiffeisenbanken liegt dieser Anteil bei immerhin 9 Prozent. Laut den Studienmachern können Pensionsverpflichtungen, die mehr als 1 Prozent der Bilanzsumme ausmachen, das Eigenkapital und die Risikotragfähigkeit eines Instituts deutlich beeinflussen.So zeigen die Simulationsmodelle, dass ein Pension-Buy-out bei Banken im Basisszenario zu einer Erhöhung der Kernkapitalquote um 0,07 Prozentpunkte und einer Steigerung der Eigenkapitalrendite um 0,10 Prozentpunkte führen kann. Hier zeigt ein Buy-out also nur geringe Auswirkungen, wobei die konkrete Sinnhaftigkeit einer möglichen Auslagerung stark von den Charakteristika der spezifischen Bank abhängt.In einem Hochrisiko-Szenario, bei dem von niedrigen Zinsen und einer höheren Lebenserwartung ausgegangen wird, könnten die Pensionsverpflichtungen um bis zu 45,8 Prozent steigen. Dies könnte die Attraktivität eines Buy-outs weiter erhöhen, da es im Hochrisikofall die Eigenkapitalquote um bis zu 0,09 Prozentpunkte und die Eigenkapitalrendite um bis zu 0,15 Prozentpunkte verbessern könnte.Buy-out als Lösung für VersicherungenFür Versicherer könnte ein Pension-Buy-out im Basisszenario den Jahresüberschuss um 0,23 Prozent steigern und das Marktrisiko (SCR) um 0,76 Prozent reduzieren. In einem Szenario von hohem Marktrisiko könnte die regulatorische Solvabilitätskapitalanforderung (SCR) sogar um bis zu 1,54 Prozent sinken. Gerade bei Versicherungen hängt dies im Zweifel aber vor allem vom Risikogehalt der herausgelösten Kapitalanlagen im Zuge eines Buy-outs ab. Also davon, ob Aktien oder Anlagen in eine Rentnergesellschaft veräußert werden.Die Studie zeigt, dass ein Pension-Buy-out insbesondere für Institute mit hohen Pensionsverpflichtungen eine wirkungsvolle Methode sein kann, um die Kapital- und Solvabilitätskennziffern sowie die Bilanz und GuV zu verbessern. Tilo Kraus, Geschäftsführer von Vedra Pensions, betont die Aktualität des Themas: „Während der Zinsanstieg schrumpfende Bilanzansätze für Unternehmen bedeutet, haben Entscheider durch die Inflationsentwicklung jetzt auch verstärkt das Risiko höherer künftiger Cashflows auf dem Radar“.

Pension Buy-outs für Banken und Versicherer

Weitere Artikel

Barmenia Gothaer setzt Integration fort

Vorstandspensionen sprengen Ergebnis einer kleinen Sparkasse

Aktuelle Ausgabe

Makroökonomischer Ausblick 2026: Globale Chancen [01|2026]

Weitere Inhalte zum Thema

Hedgefonds performen trotz volatiler Basis

KfW Capital startet Fundraising für Wachstumsfonds II

Martin Justen wird CIO der Zurich Gruppe Deutschland

Sprechen Sie uns an

Dr. Guido Birkner

Eve Buckland