Im ersten Halbjahr 2023 hat der deutsche Spezialfondsmarkt Einbußen im Nettoneugeschäft verzeichnet, insbesondere bei den beiden größten Investorengruppen, nämlich Altersvorsorgeeinrichtungen und Versicherungen. Dies führte zu schwachen Nettomittelaufkommen und sogar Nettomittelabflüssen bei Altersvorsorgeeinrichtungen. Bis Ende Juni 2023 betrugen die kumulierten Nettomittelzuflüsse bei Versicherungen lediglich 2,4 Milliarden Euro, während Altersvorsorgeeinrichtungen ein negatives Nettomittelaufkommen von 1,9 Milliarden Euro verzeichneten. Im Vergleich zum Vorjahr war dieser Rückgang mit 13,5 Milliarden Euro bei Altersvorsorgeeinrichtungen und 14 Milliarden Euro bei Versicherungen besonders. Experten sehen dies als bemerkenswert, da diese Investorengruppen traditionell das deutsche Spezialfondsgeschäft anführten.
Im zweiten Quartal 2023 verzeichneten Altersvorsorgeeinrichtungen sogar drei Monate hintereinander ein negatives Nettomittelaufkommen von insgesamt 2,8 Milliarden Euro, was in den letzten zehn Jahren noch nie vorgekommen war. Dies wirft die Frage auf, ob sich hier eine historische Trendumkehr im Spezialfondsgeschäft der Altersvorsorgeeinrichtungen abzeichnet, die in den letzten zwei Jahrzehnten das stärkste Wachstum verzeichneten.
Das Gesamtnettomittelaufkommen in Spezialfonds für das erste Halbjahr 2023 lag bei lediglich 18,9 Milliarden Euro, verglichen mit 47,5 Milliarden Euro im Vorjahr, was eine enorme Differenz von 28,6 Milliarden Euro darstellt. Dies wirft Fragen auf, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Zuflüsse frischer Liquidität per Ende des zweiten Quartals 2023 nicht so stark gesunken sind und lediglich um 16,5 Milliarden Euro unter dem Vorjahreswert lagen.
Die Experten führen diese Entwicklungen auf eine gestiegene Umschlagshäufigkeit von Spezialfondsanlagen zurück, wobei institutionelle Investoren vermehrt innerhalb ihrer Spezialfondsmandate umschichten. Gleichzeitig haben sie dem Spezialfondsmarkt im ersten Halbjahr 2023 Liquidität in Höhe von 105,6 Milliarden Euro entzogen, was Mittelzuflüsse abzüglich Nettomittelaufkommen umfasst und für Direktanlagen, Investments außerhalb des Spezialfondsmantels, Auszahlungen oder betriebliche Erfordernisse verwendet wird.
Diese Daten stammen von der Deutschen Bundesbank und wurden im Rahmen der Publikation „Spezialfondsmarkt Quarterly“ von Kommalpha analysiert. Die aktuelle Ausgabe basiert auf dem Datenstichtag 30. Juni 2023.