Die deutsche Fondsbranche ist auch im dritten Quartal 2023 gewachsen. Nach Angaben des Bundesverbandes Investment und Asset Management (BVI) verwalteten deutsche Fondsgesellschaften Ende September 3.977 Milliarden Euro, was einem Zuwachs von 5 Prozent seit Jahresbeginn entspricht. Mit 1.997 Milliarden Euro entfiel mehr als die Hälfte davon auf Spezialfonds für institutionelle Investoren. So verwalteten Altersvorsorgeeinrichtungen zum Stichtag 684 Milliarden Euro und Versicherer 522 Milliarden Euro.
Nachfrage nach Spezialfonds auf Tiefpunkt
Spezialfonds waren auch für fast die Hälfte des Netto-Mittelaufkommens in den ersten neun Monaten dieses Jahres verantwortlich. Ihnen flossen 27,4 Milliarden Euro zu, der gesamten Fondsbranche 55,4 Milliarden Euro. Allerdings ist dies auch der mit Abstand schwächste Netto-Mittelzuwachs von Spezialfonds in den vergangenen zehn Jahren. Die Nachfrage nach dieser Asset-Klasse ist auf einem Tief angekommen. Neben einem höheren Liquiditätsbedarf hält die Unsicherheit über die Entwicklung von Zinsen und Inflation offenbar viele Investoren zurück.
Zudem hat sich in den vergangenen Jahren die Portfolioausrichtung der Spezialfonds verändert. So sei der Anteil von Anleihen nach Angaben der Bundesbank von 59 Prozent im Juni 2013 auf 43 im Juni 2022 gesunken. Dank der Rückkehr der Zinsen betrage er aktuell wieder 44 Prozent. Das Aktien-Exposure habe hingegen zugenommen – von 13 Prozent vor zehn Jahren auf heute 15 Prozent.
Nachhaltige Spezialfonds wachsen, aber Abflüsse beim Neugeschäft
Immer mehr deutsche Anleger haben nachhaltige Fonds. Das Vermögen von Produkten mit Nachhaltigkeitsmerkmalen gemäß EU-Offenlegungsverordnung stieg dem BVI zufolge im dritten Quartal auf 866 Milliarden Euro – ein Zuwachs von knapp 15 Prozent seit Jahresbeginn. Das Volumen nachhaltiger Spezialfonds ist mit 192 Milliarden Euro zwar vergleichsweise gering. Das Wachstum in diesem Segment ist aber weitaus höher: Allein im dritten Quartal kletterte das Vermögen um 6 Prozent, seit Jahresbeginn sogar um über 40 Prozent. Hauptgrund für diesen Zuwachs dürfte die Umklassifizierung bestehender Produkte gewesen sein. Denn das Neugeschäft war negativ. Investoren zogen aus Spezialfonds mit Nachhaltigkeitsmerkmalen etwa 300 Millionen Euro ab.
Patrick Daum ist Chef vom Dienst bei dpn-online. Er berichtet über alle Themen rund um das institutionelle Asset Management.