Der Swisscanto Pensionskassenmonitor misst die Performance der Schweizer Vorsorgeeinrichtungen zeitnah. Es sind unbefriedigende Resultate: Die erfassten Pensionskassen erwirtschafteten 2015 eine geschätzte vermögensgewichtete Rendite von 0,4 Prozent. Nötig wäre eine Sollrendite von durchschnittlich 2,9 Prozent.
Über 2,5 Prozent Rendite erzielten lediglich 0,7 Prozent der Pensionskassen, 29,9 Prozent lagen zwischen 1 und 2 Prozent. Immerhin 40,8 Prozent erwirtschafteten eine negative Rendite. Am besten rentierten Schweizer Immobilien mit einem Plus von 5,8 Prozent, gefolgt von Schweizer Aktien mit 2,7 Prozent.
Das Anlagejahr war für Schweizer institutionelle Investoren vor allem durch die Aufhebung des Mindestkurses und die daraus resultierende Frankenaufwertung geprägt. Weil sich jedoch der Dollar im Jahresverlauf stark aufwertete, kamen die meisten Vorsorgeeinrichtungen bei Anleihen in Fremdwährungen und in der Kategorie Aktien Welt mit einem blauen Auge davon – die Währungsverluste waren gering.
Alternative Anlagen ein Nullsummenspiel
Ein Research-Papier des Zürcher Beratungsunternehmens PPCmetrics hat verschiedene Anlagestrategien für 2015 verglichen. Die aufgezeigten Musterstrategien lagen dabei sehr nahe beieinander. So brachte ein Portfolio mit 50 Prozent Aktien und 20 Prozent Immobilien eine Rendite von 2,3 Prozent, ein Portfolio mit 15 Prozent Aktienquote und 7,5 Prozent Immobilienquote mit 1,8 Prozent kaum weniger. Nicht berücksichtigt sind hier allerdings die Transaktionskosten.
Weil 2015 die Zinsen weiter sanken, wurde das Eingehen von Zinsrisiken mit einer Mehrrendite entschädigt. In der Eurozone fielen die Zinsen ebenfalls, während sie in den USA und Grossbritannien leicht anstiegen. Sowohl Aktien als auch Anleihen von Schwellenländern entwickelten sich mehrheitlich schlechter als Anleihen und Aktien von entwickelten Ländern.
Während Aktien von Schweizer Small-Caps deutlich besser abschnitten als Large Caps, war diese Mehrrendite im weltweiten Markt nur leicht höher. Ein Nullsummenspiel war der Einsatz von Alternativen Anlagen und mit Commodities gab es schon wie 2014 hohe Verluste. 2015 war insgesamt kein gutes Jahr.