Liability-Matching-Strategien:
Wieso das aktuelle Zinsumfeld vor allem HGB-Bilanzierern Gelegenheit zur Ausfinanzierung der Pensionsrückstellungen bietet
11. Juni 2024, 17:00 Uhr
F.A.Z. Tower, Pariser Straße 1, 60486 Frankfurt am Main
Worum geht es beim dpn Roundtable?
Um die Pensionsverpflichtungen von Defined-Benefit-Plänen auszufinanzieren, gehen Unternehmen entsprechend ihres Bilanzierungsmodus verschieden vor. IFRS-Bilanzierer und HGB-Bilanzierer wählen in der Regel unterschiedliche Ansätze für ein Asset-Liability-Matching. Gerade die nach HGB bilanzierenden Mittelständler weisen in ihrer Bilanz und ihren KPIs weniger Volatilität auf als Konzerne, die nach IFRS bilanzieren. Auch setzen sie in der Kapitalanlage bevorzugt auf weniger volatile Strategien. Für sie bieten sich verschiedene Lösungsansätze an, um die Strategische Asset Allokation für eine HGB-Bilanz so zu gestalten, dass sich die Pensionsverpflichtungen langfristig mit weniger Risiko ausfinanzieren lassen. Die Attraktivität einer Ausfinanzierung der Pensionsrückstellungen ist im aktuellen Marktumfeld aufgrund des niedrigen HGB-Diskontierungssatzes bei gleichzeitig hohen Erträgen auf der Anlageseite so hoch wie zuletzt in 2009. Dadurch können langfristig Überschussrenditen zu deutlich geringerem Risiko generiert werden.
Der Roundtable will herausarbeiten, was die Gemeinsamkeiten, aber auch Unterscheidungen nach IFRS und HGB im Zuge der Umsetzung eines wirksamen Asset-Liability-Matchings sind. Dabei werden wichtige Bilanzkennzahlen (Finanzergebnis, Eigenkapital, EBIT, Cashflow), die Kapitalanlage und das Risikomanagement betrachtet.
Für wen?
Der Roundtable richtet sich an Finanzentscheider und Verantwortliche für das Treasury und das Pension Asset Management in Unternehmen.
Referenten
Susanna Adelhardt
Stellvertretende Vorsitzende, Deutsche Aktuarvereinigung e.V. (DAV)
Susanna Adelhardt ist studierte Statistikerin und gelernte Bankkauffrau. Seit 2012 ist sie Mitglied der Deutschen Aktuarvereinigung e.V. (DAV), seit 2013 Mitglied des IVS – Institut der Versicherungsmathematischen Sachverständigen für Altersversorgung e.V. Seit 2018 gehört sie dem Vorstand des IVS an, seit 2021 auch dem Vorstand der DAV, in dem sie derzeit die Rolle der stellvertretenden Vorsitzenden ausfüllt. Hauptberuflich ist Susanna Adelhardt Sprecherin des Vorstands der Heubeck AG. Zuvor war sie von 2017 bis Anfang 2024 bei Evonik in Essen für sämtliche Benefits weltweit verantwortlich.
Martin Eisele
SVP Pension Asset & Liability Management, Uniper SE
Martin Eisele ist seit Januar 2021 Leiter und SVP Pension Asset & Liability Management der Uniper SE. Zuvor gestaltete er die Risikostrategie für Devisen und Zinsen im Treasury des Düsseldorfer Energiekonzerns.
Vor seinem Wechsel zur Uniper SE in 2016 war er als Abteilungsdirektor im FX & Commodity Structuring der Großbank HSBC tätig. Seine berufliche Laufbahn begann im Trading von FX Derivaten bei der BHF-BANK in Frankfurt, zuvor studierte er internationale Wirtschaftswissenschaften in Innsbruck und Aarhus.
Martin Eisele ist Certified Corporate Treasurer (VdT) und Mitglied des Fachressorts Asset Management im Verband deutscher Treasurer.
Olaf John
Experte für Pension Asset Management
Olaf John ist Berater im Bereich Asset & Pensions. Von 2020 bis Ende April 2024 war er Niederlassungsleiter der Mercer Global Investments Europe in Frankfurt. Seine berufliche Laufbahn begann er 1991 bei Towers Perrin. Er war über 20 Jahre in leitenden Positionen bei globalen Unternehmen wie BlackRock, Fidelity und Lehman Brothers. Bevor er zu Mercer kam, war er zwölf Jahre bei Insight Investment verantwortlich für Vertrieb und Kundenservice in Kontinentaleuropa. Herr John ist Aktuar und Mitglied verschiedener Berufsverbände, z. B. Institute and Faculty of Actuaries, CFA Society of the UK, DAV, VDT e.V. und aba. Er ist aktives Mitglied im Fachausschuss Kapitalanlage & Regulierung der aba und im Fachressort Asset Management des VDT e.V.
Dr. Christoph Kiehn
Leiter Finanzen und Risiko, SOKA BAU
Herr Dr. Kiehn ist für die SOKA-BAU seit 2011 tätig. Dort verantwortete er zunächst den Aufbau des Risikocontrollings der Kapitalanlage und danach den Aufbau des Asset-Liability-Managements. In 2019 übernahm er den Bereich Finanzen und Risiko. Neben den bereits genannten Themenfeldern sind dort zusätzlich Aktuariat, Controlling und Rechnungswesen der SOKA-BAU angesiedelt.
Peter Martaller
Senior Institutional Sales, BNP Paribas Asset Management
Peter Martaller ist bei BNP Paribas Asset Management für große Firmenkunden und deren Pensionseinrichtungen zuständig, nachdem er zuvor selbst zwölf Jahre auf Unternehmensseite in vielfältiger Treasury-Funktion tätig war. Zunächst lag bei Lufthansa sein Schwerpunkt auf der strategischen Kapitalanlage, bevor er nach der Ausgliederung aus dem Bayer-Konzern das Asset Management bei Covestro aufbaute. Dort prägte er die Entwicklung des CTAs sowohl in Bezug auf die Investmentarchitektur als auch auf die Plangestaltung und betreute zudem internationale Pensionspläne.
Referenten
Dr. Guido Birkner
Chefredakteur von dpn – Deutsche Pensions- und Investmentnachrichten
Dr. Guido Birkner ist Chefredakteur von dpn – Deutsche Pensions- und Investmentnachrichten. Seit dem Jahr 2000 ist er für die F.A.Z.-Gruppe tätig. Nach einem geschichtswissenschaftlichen Studium in Köln und Heidelberg mit den Schwerpunkten Wirtschaftsgeschichte und Osteuropa war er zunächst als wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Ruprecht-Karls-Universität Heidelberg beschäftigt. Im Jahr 2000 ging er zum F.A.Z.-Institut, wo er zwei Jahre lang für das Magazin „FINANCE“ schrieb. 2002 wechselte Guido Birkner innerhalb des F.A.Z.-Instituts zu den Branchen- und Managementdiensten, später zu Studien und Marktforschung. Von 2014 bis 2020 verantwortete er den Bereich Human Resources in der F.A.Z. BUSINESS MEDIA GmbH. Seit 2019 gehört er der dpn-Redaktion an. Hier publiziert er zu Themen rund um die institutionelle Kapitalanlage und das Pensions-Management. Auch konzipiert und moderiert er Events wie die „dpn Assets & Liabilities Convention“.
Goran Culjak
Redakteur von dpn – Deutsche Pensions- und Investmentnachrichten
Goran Culjak legt seinen Schwerpunkt auf die betriebliche Altersvorsorge und das Pensionsmanagement. Bevor er sich im November 2022 der F.A.Z. Business Media anschloss, arbeitete er knapp acht Jahre bei PLATOW als Fachredakteur für Versicherung und Altersvorsorge. Dort war er auch zuständig für die Spezialpublikation „Altersvorsorge“ und etablierte die Risikomanagement-Konferenz.
Der diplomierte Betriebswirt (FH) startete 2004 als Pressereferent bei Union Investment seine berufliche Laufbahn. 2008 wechselte er als Redakteur zum Portfolio Verlag.
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