Union Investment verdoppelt institutionelle Zuflüsse

An den Tischen war jeder Platz belegt, sodass ein paar Journalisten in zweiter Reihe sitzen mussten. „Volle Hütte“, stellt Hans Joachim Reinke, Vorsitzender des Vorstands von Union Investment, zufrieden und auch ein bisschen stolz fest. Denn natürlich waren die Pressevertreter nicht nur wegen der Zahlen und Ausblicke, die Reinke und seine Vorstandskollegen auf der Jahrespressekonferenz der genossenschaftlichen Fondsgesellschaft präsentierten, gekommen, sondern auch seinetwegen. Es sei ihm eine „große Ehre“, so Reinke, genannt „Aki“, für den es die letzte Jahrespressekonferenz war. Er wird zum 1. April 2026 sein Vorstandsmandat an André Haagmann, bisher Vorstand für institutionelle Kunden, übergeben. Einen Tag später feiert der gelernte Bankkaufmann und diplomierte Bankbetriebswirt seinen 63. Geburtstag. Es dürfte ein besonderes Osterfest werden. Reinke übergibt an Haagmann Von den 70 Jahren, die Union Investment seit diesem Jahr besteht, war Reinke 35 dabei – 15 davon an der Spitze. Es sind große Fußstapfen, in die Haagmann tritt – kulturell wie wirtschaftlich. Denn dass der Erfolg von Union Investment in den vergangenen Jahren maßgeblich mit dem scheidenden Chef zusammenhängt, daran lassen seine Vorstandskollegen keinen Zweifel. Es ist ein Erfolg, an den Haagmann anknüpfen werden muss. Auch wenn dieser gar nicht viel verändern will, wie er sagt, werde er kein „Reinke 2.0“ werden. Seine Art der Führung sei eine andere. Den Kunden wird es egal sein, wie geführt wird. Hauptsache, sie verdienen Geld mit den Anlagelösungen von Union Investment. Und die institutionellen Kunden der Genossen schienen 2025 äußerst zufrieden gewesen zu sein: „Trotz der anhaltenden Unsicherheit institutioneller Anleger aufgrund der geopolitischen Herausforderungen ist es uns gelungen, das Jahr im institutionellen Geschäft mit einem Nettoabsatz von 9,8 Milliarden Euro abzuschließen“, berichtet der Vorstandschef. Damit konnten die Zuflüsse gegenüber dem Vorjahr, als sie 4,7 Milliarden Euro erreichten, mehr als verdoppelt werden. Der Großteil davon – 7,8 Milliarden Euro – floss in Spezialfonds. Institutionelle Publikumsfonds sammelten 1,2 Milliarden Euro ein. Die übrigen 800 Millionen Euro entfielen auf Advisory und Vermögensverwaltungen. Staatsanleihen nicht mehr so sicher wie früher Das verwaltete institutionelle Vermögen kletterte von 250,7 Milliarden auf 263,8 Milliarden Euro und macht damit fast die Hälfte der gesamten Assets aus, die sich von 504,7 Milliarden auf 534,6 Milliarden Euro vergrößerten. „Dieser Volumenzuwachs war auch die Basis für unser wirtschaftliches Ergebnis“, so Reinke. „So konnten wir 2025 mit einem Betriebsergebnis von 1.185 Millionen Euro abschließen.“ Mehr waren es nur in den Jahren 2021 (1.235 Millionen Euro) und 2024 (1.241 Millionen Euro). Reinke sprach die geopolitischen Herausforderungen an, mit denen sich nicht nur Union Investment auseinandersetzen muss. Dass sich die Investmentperspektiven verändern, macht auch Dr. Frank Engels, Vorstand für Portfoliomanagement und Immobilien, deutlich. Er warnt besonders vor den Auswirkungen der teils sehr hohen Verschuldung einiger Staaten – gepaart mit einer vergleichsweise kurzen durchschnittlichen Restlaufzeit ausstehender Staatsanleihen. „Die Staatsverschuldung ist an den Kapitalmärkten angekommen“, so Engels. Um sich weiterhin mit langlaufenden Anleihen finanzieren zu können, müssten Staaten höhere Risikoprämien bezahlen. Entsprechend steigen die Renditestrukturkurven am langen Ende an. „Die sichere Staatsanleihe ist nicht mehr so sicher wie früher“, warnt der Vorstand, weshalb andere Anlageformen ins Spiel kämen. Gold als Alternative und billige Immobilien Gold habe sich dabei in den Vordergrund gespielt. Zentralbanken und große Staatsfonds deckten sich immer stärker mit dem Edelmetall ein, weshalb es zu einem Substitut für Staatsanleihen geworden sei. Bei Aktien sieht Engels die Alternativen eher in anderen Regionen als in anderen Asset-Klassen. Natürlich werde ein Haus wie Union Investment immer in den USA investiert bleiben. Aber es gebe günstiger bewertete Anlagemöglichkeiten. Bereits im vergangenen Jahr hätten Europa und die Schwellenländer besser performt, dieser Trend setze sich 2026 bisher fort. Der US-Aktien sei zu teuer und durch den hohen Performanceanteil einiger weniger Titel auch schlecht diversifiziert. Hinzu komme die fehlende Verlässlichkeit der Politik. Engels ist deshalb überzeugt, dass der MSCI World an Relevanz verlieren werde. Alternative, besser diversifizierte Indizes rückten weltweit in den Fokus. „Es ist ein spannendes Kapitalmarktumfeld, spannender als die letzten Jahre“, fährt er fort. „Es entstehen neue Möglichkeiten.“ Das gelte auch für die Asset-Klasse Immobilien, auf die Engels sehr positiv blickt. Nach den starken Korrekturen der vergangenen Jahre seien die Bewertungen unter das Niveau aus dem Jahr 2010 gefallen. „Im Vergleich zu anderen Asset-Klassen sind Immobilien billig“, bringt es Engels auf den Punkt, institutionelle Investoren würden bereits wieder zugreifen – verzugsweise bei Gewerbeimmobilien. 2026 rechnet Engels entsprechend mit einer Entspannung der Lage am Immobilienmarkt. Angebot und Nachfrage glichen sich bereits immer stärker an.

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