Digitales Zentralbankgeld lässt sich auf effektive Art für internationale Zahlungen zwischen Finanzinstituten verwenden. Das zeigt ein erfolgreich abgeschlossenes Projekt der SNB, der Banque de France und der BIZ.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB), die Banque de France (BdF) und die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) haben ein Experiment zur grenzüberschreitenden Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte in digitalem Zentralbankgeld für Finanzintermediäre, sogenannter Wholesale Central Bank Digital Currency, erfolgreich zu Ende geführt. Das ‘Projekt Jura’ hat die Abwicklung von Franken- und Euro-Devisentransaktionen in wholesale CBDCs sowie die Ausgabe, die Übertragung und die Rücknahme eines tokenisierten, in Euro denominierten ‘Commercial Papers’ zwischen französischen und schweizerischen Finanzinstitutionen untersucht.

Das Projekt wurde in Zusammenarbeit mit einem Konsortium aus dem Privatsektor durchgeführt. Dazu gehörten Accenture, Credit Suisse, Natixis, R3, SIX Digital Exchange und UBS. Das Projekt Jura setzte die von der SNB und dem BIS Innovation Hub unter der Bezeichnung Projekt Helvetia durchgeführten Machbarkeitsstudien fort und ist Teil einer Serie von wholesale CBDC-Experimenten, die von der BdF im Jahr 2020 initiiert wurden.

Währungsübergreifende Abwicklungen optimieren

Das Experiment untersuchte die direkte Übertragung von Franken- und Euro-wholesale CBDCs zwischen französischen und schweizerischen Geschäftsbanken auf einer einzigen Plattform. Es handelt sich dabei um eine von einer Drittpartei betriebenen Plattform, die auf der Distributed Ledger Technologie (DLT) basiert. Das Experiment wurde in einer quasi realen Umgebung mit echten Werttransaktionen durchgeführt, und hat die aktuell geltenden regulatorischen Anforderungen erfüllt. Die Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten und Devisentransaktionen wurden mittels payment-versus-payment- und delivery-versus-payment-Mechanismen sicher und effizient abgewickelt. Wie Sylvie Goulard, Vizepräsidentin der Banque de France erklärt, sei das von der Banque de France 2020 lancierte wholesale CBDC-Programm mit dem höchst erfolgreichen Projekt Jura nun abgeschlossen: «Jura hat gezeigt, wie wholesale CBDCs grenzüberschreitende und währungsübergreifende Abwicklungen optimieren können. Diese stellen bei internationalen Transaktionen ein Schlüsselelement dar.»

Grenzüberschreitende Zahlungs- und Abwicklungssysteme gestalten

Auch Andréa M. Maechler, Mitglied des Direktoriums der SNB, zeigt sich sehr zufrieden: «Als eine kleine und offene Volkswirtschaft benötigt die Schweiz effiziente und robuste grenzüberschreitende Zahlungs- und Abwicklungssysteme. Projekt Jura hat untersucht, wie die Distributed-Ledger-Technologie erfolgreich genutzt werden kann, um zukunftsfähige Möglichkeiten der Gestaltung von grenzüberschreitenden Abwicklungen zwischen Finanzinstituten aufzuzeigen.»

Zusammenarbeit von Zentralbanken und Privatsektor vertiefen

Die Ausgabe von wholesale CBDCs auf einer Drittplattform und das Gewähren von direktem Zugang zu Zentralbankgeld an regulierte ausländische Finanzinstitute wirft komplexe geldpolitische Fragen auf. Das Projekt hat einen neuen Ansatz mit Sub-Netzwerken und ‘Dual Notary Signing’ erprobt. Dieser könnte den Zentralbanken das nötige Vertrauen bezüglich der Ausgabe von wholesale CBDCs auf Drittplattformen und des Gewährens von Zugang zu Zentralbankgeld an ausländische Finanzinstitute geben. Laut der Bank für internationalen Zahlungsausgleich bestätigt das Projekt Jura, dass gut ausgestaltetes wholesale CBDC eine wichtige Rolle als sicherer und neutraler Abwicklungsvermögenswert bei internationalen Finanztransaktionen spielen kann. «Es zeigt auch, wie Zentralbanken und der Privatsektor grenzüberschreitend zur Förderung von Innovationen zusammenarbeiten können», erklärt Benoît Cœuré, Leiter des BIS Innovation Hub.

Das Projekt Jura bildet einen Beitrag zu den laufenden Arbeiten der G20 betreffend den grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr. Das Experiment sei rein exploratorischer Natur, und es dürfe nicht als Hinweis auf eine geplante Ausgabe von wholesale CBDCs durch die BdF oder die SNB interpretiert werden, wie die SNB betont.

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