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Liability Benchmarking optimiert den Einsatz des Risikobudgets

Mit Hilfe des Liability Benchmarkings ihrer Pensionsverbindlichkeiten können Unternehmen ihr Gesamtrisikobudget optimieren. Dr. Bernd Scherer, Global Head of Quantitative Research bei Deutsche Asset Management, beschreibt, wie solche Benchmarks erstellt und eingesetzt werden können.

LDI in der Praxis

Skeptiker meinen, Liability-driven Investing (LDI) sei nur eine neuartige Version des Asset-Liability-Modells (ALM). Ihrer Meinung nach unterscheiden sich die Verbindlichkeiten der Pensionspläne, abgesehen von den Fortschritten in der Medizin, kaum von denen vor 30 oder 40 Jahren.

Preisfindung ist kein leichtes Unterfangen

Die Preise für auf Derivaten basierende Lösungen können erheblich divergieren. Der komplexe Charakter dieser Finanzinstrumente, die zur Absicherung von Verbindlichkeiten eingesetzt werden, spiegelt sich häufig in ihrer wenig klaren Preisstruktur wider. Es kann in bestimmten Märkten „enorme Unterschiede geben,“ sagte Treeve Coomber, Senior Investment Consultant bei Watson Wyatt. „Im Inflation-Swap-Markt können sie sogar einen Prozentpunkt des Kapitalmarktwerts ausmachen.“

Auf der Suche nach Lösungen: Zeit für einen dynamischeren Ansatz im Multi-Asset-Management?

Die Zeiten haben sich geändert: Anlagestrategien, die einst immer passten, haben ihre Wirkung verloren. Curt Custard, Head of Multi-Asset Solutions bei Schroder Investment Management, beschreibt, wie so genannte Portable-Alpha-Strategien im Rahmen eines Multi-Asset-Management-Ansatzes Portfolios mit effizienteren Risiko-/Ertragsprofilen liefern können.

Aktuelles Angebot an gepoolten LDI-Fondslösungen

Erstmals kommen gepoolte Fondslösungen für LDI-Strategien auf den Markt. Unseren Recherchen zufolge positionieren sich in Europa bisher vier Anbieter in diesem Segment: Barclays Global Investors, Fortis Investments, Standard Life Investments und State Street Global Advisors. Ihre Produkte – bisher vor allem auf Sterling lautende Angebote, weitere Fonds für Euro-Anleger sind geplant – werden in den nachfolgenden Beiträgen von Hugo Greenhalgh beschrieben.

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