ergeblich hatten Anleger Anfang des Jahres auf weiter steigende Aktienkurse in den USA gehofft. Grund für den Optimismus war ein Vorjahresplus des S&P500 von 26% und ein Anziehen der Wirtschaft. Tatsächlich entwickelte sich der Aktienmarkt dieses Jahr aber nur seitwärts, während die Renditen im Rentenmarkt nachgaben. Obwohl die US-Wirtschaft in den ersten 33 Monaten nach der Rezession im Dezember 2001 schneller wuchs als nach dem Konjunkturtief Anfang der ‘90er Jahre, hatten die Anleger mehr erwartet.

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