Die Aufgabenverteilung zwischen institutionellen Investoren, Asset Managern und Consultants ist zur Zeit in Bewegung. Während innerhalb der Asset Managementbranche in den letzten Jahren ein Trend zum Management stattgefunden hat – weg vom gemischten Fonds und hin zur Spezialisierung nach Investmentstilen innerhalb der Assetklassen –, so beklagen viele Investoren die damit einhergehende Konzentration der Manager auf das relative Risiko. Dies geschieht vor allem vor dem Hintergrund fallender Märkte: Hat die dem Mandat zugrundegelegte Benchmark beispielsweise eine absolute Performance von –12% aufgewiesen, so reklamieren Spezialisten Managementerfolge bei einer absoluten Performance ihres Fonds von z.B. –10%. Dem Investor fällt es naturgemäß schwer dies zu honorieren, kann er doch eine Kapitalvernichtung – insbesondere wenn Sie bei vielen seiner Manager synchron auftritt – nicht mit seinen übergeordneten Bilanzzielen in Einklang bringen.
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