Die Aktienmärkte waren in den letzten Monaten – wie auch in den zwei Jahren zuvor – fundamental kaum noch fassbar. Nachdem Terrorangst und Bilanzmanipulationen einzelner Unternehmen das Vertrauen in die Aktienmärkte erschütterten, folgten in den letzten Monaten Sorgen um die Auseinandersetzung mit Irak.

— Europa: Trotz anhaltender Zweifel über die wirtschaftlichen Lage in Euroland hat die Ungewissheit über die Aussichten für die US-Volkswirtschaft dazu geführt, dass viele Investoren den Euro weiterhin als bevorzugte Alternative zum USD sehen – unterstützt durch den Puffer eines Überschusses in der Leistungsbilanz. Hierbei ist aber auch festzustellen, dass der Euro in der letzten Zeit gegenüber dem IPY stark gestiegen ist. So besteht beträchtliches Kaufinteresse seitens japanischer Investoren, die bessere als die unattraktiven Erträge in Japan erzielen möchten. Solange die Ungewissheit über die wirtschaftliche Entwicklung die Aussichten für den USD trübt, erwarten wir, dass das Interesse japanischer Investoren in der nächsten Zeit weiterhin wachsen wird.