Die Kapitalmärkte zeigen aktuell das Bild einer heilen Welt: Aktien und Renten befinden sich im dritten Jahr einer positiven absoluten Performance. Auch mit anderen Assets wie Rohstoffen oder europäischen Immobilien konnte man in den letzten drei Jahre im Durchschnitt nur Geld verdienen. Gleichzeitig sinkt, gemessen an den impliziten Volatilitäten bei Aktien, die Risikoaversion der Anleger. Hier spiegeln sich die Erleichterung über ein unwahrscheinlicher gewordenes Deflationsszenario, die noch immer attraktive Bewertung und Fusions- und Übernahmephantasien bei Dividendentiteln wider. Renten in Euroland profitieren von Signalen der EZB, die Zinsen vorerst unverändert zu lassen, wie auch davon, dass angenommene Diversifizierungsmaßnahmen asiatischer Notenbanken spekulatives Geld in Euro-Renten treiben.

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