dpn-Ausgaben » 2003 » März 2003

— Bernd Wagner Geschäftsführer, Universal-Investment-Gesellschaft mbH

Der BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V. in Frankfurt arbeitet an einer Erweiterung seiner Spezialfondsstatistiken und will noch in diesem Jahr Daten in neuem Format veröffentlichen. Man wolle neueren Entwicklungen in der Branche wie der Master-KAG Rechnung tragen und auch mehr Transparenz für den Markt schaffen, sagte Stefan Seip, Hauptgeschäftsführer des BVIs in einem Interview mit dpn (S. 21). Mehr . . . 

MetallRente, der in Berlin ansässige Anbieter betrieblicher Altersversorgungsdienstleistungen, hat Dr. Dr. Heissmann in Wiesbaden und Feri Institutional Management in Bad Homburg als Berater für alle Fragen der betrieblichen Altersversorgung und der Kapitalanlage ernannt. Beide Unternehmen haben hohe Expertise in drei für die MetallRente sehr wichtigen Bereichen: der betrieblichen Altersversorgung, dem Asset Liability Management und der strategischen Asset Allocation, so MetallRente-Geschäftsführer Heribert Karch in Berlin. „Häuser, die diese Totalität abdecken, gibt es wenige,“ fügte er hinzu. „Wir wollen den Abgleich mit zwei Beratern, weil man damit auch die Qualität der Beratungen erhöhen kann,“ so Karch weiter. Beide Firmen beraten MetallRente sowohl in versicherungsmathematischen Fragen als auch bei der Vermögensverwaltung. Mehr . . . 

— Der Hauptsitz von Thyssen Krupp in Düsseldorf

Die Kreditratingagentur Standard & Poor’s (S&P) wird für ihre Entscheidung, das Kreditrating des deutschen Industrieunternehmens Thyssen Krupp herunterzustufen, stark kritisiert. Viele institutionelle Anleger mussten Thyssen Krupp-Anleihen verkaufen, da diese nun den Status spekulativer Investitionen haben. Analysten stellen S&Ps Ansatz als „inkonsistent“ in Frage.

S&P hatte am 7. Februar davor gewarnt, dass sich die Pensionsverpflichtungen des deutschen Unternehmens negativ auf seine Kreditwürdigkeit auswirken könnten. Zuvor war die 2009-Anleihe der Thyssen Krupp rund 180 Basispunkte über dem Regierungsanleihenkurs gehandelt worden. Am 20. Februar, einen Tag vor der S&P Herabstufung, hatte sich dieser Spread auf 244 Basispunkte ausgeweitet. Drei Tage nach der Maßnahme war er auf 369 Basispunkte gestiegen, laut Merrill Lynch. Mehr . . . 

Die in Karlsruhe ansässige Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder (VBL) wird in den kommenden Wochen mit einer fondsgebundenen Rentenversicherung an den Markt gehen. Das Produkt – VBL Dynamik – wird von Metzler Asset Management in Frankfurt verwaltet. Mehr . . . 

Der sich in der zweiten Lesung befindende Richtlinienentwurf über die betriebliche Altersversorgung wird durch weitere Verzögerungen bedroht. Mehr . . . 

Der Unternehmensberater Mercer Inc. hat das deutsche Aktuargeschäft von KPMG übernommen. Der Preis der Transaktion, die von den relevanten Kartellbehörden genehmigt werden muss, wurde stillschweigend vereinbart. Mehr . . . 

— Evi Vogl Baring Asset Management

Allianz Pensionskasse ernennt Vorstand und Aufsichtsrat

Die im Dezember 2002 gegründete überbetriebliche Allianz Pensionskasse AG in Stuttgart hat Jörg Braun und Dr. Andreas Gruber in ihren Vorstand berufen. Braun ist Leiter, Konzern- und Firmenkunden/Maklervertrieb bei der Allianz Lebensversicherungs-AG (Allianz Leben), Gruber als Leiter des Finanzcontrollings für die Anlagestrategie der Allianz Leben verantwortlich. In den Aufsichtsrat der Pensionskasse wurden Dr. Michael Hessling – als Vorsitzender des Gremiums – Johann Goldbrunner und Dr. Ulrich Delius berufen. Die Allianz Pensionskasse AG soll im Laufe dieses Jahres ihre Geschäftstätigkeit aufnehmen, so eine Sprecherin der Allianz Leben in Stuttgart. Mehr . . . 

Das in Wetzlar ansässige Technologieunternehmen Leica Microsystems hat die Fondsgesellschaft Invesco Deutschland in Frankfurt mit der Kapitalanlage seiner betrieblichen Altersversorgungsleistungen betraut. Diese Zusagen werden über eine beitragsorientierte Direktzusage finanziert. Mehr . . . 

Test text.

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Der Pensor Pensionsfonds richtet sich neu aus. Er wird nun als – nach eigenen Angaben – erster Anbieter die steuerfreie Übertragung von Gesellschafter-Geschäftsführer-Pensionsrückstellungen an den neuen Durchführungsweg gemäß § 3 Nr. 66 EstG anbieten. Mehr . . . 

Der von der HVB verwaltete Chemie Pensionsfonds, der sich an etwa 800 000 Beschäftigten in der Chemieindustrie richtet, hat sich für Aktien- und Rentenpublikumsfonds von State Street Global Advisors sowie von Barclays Global Investors entschieden. Bisher sind dem Pensionsfonds nur etwa 10 Mio. Euro zugeflossen.

Wie HVB mitteilte, haben die beiden Investmentmanager bei dem Auswahlverfahren eine Reihe von anspruchsvollen Kriterien erfüllt. Solche Kriterien waren unter anderem Leistungsfähigkeit, Produkterfahrung, Verwaltungsgebühren sowie Flexibilität im Bezug auf spezifische Anforderungen des Pensionsfonds wie beispielsweise die Deckungsstockfähigkeit der Anlagen.

Als Benchmark für die Aktienfonds dienen die regionalen MSCI-Indizes und für die Rentenfonds dient der SSB EuroBIG, der sowohl Staatsanleihen als auch Unternehmensanleihen mit hoher Bonität beinhaltet. (jw)

Seit Februar gibt es einen neuen Anbieter in Deutschlands boomenden Investment-Consulting Markt – FondsConsult Institutional GmbH, ein in München ansässiges Joint Venture der FondsConsult Holding GmbH in München und der schweizer Firma Complementa Investment-Consulting AG in St. Gallen. Mehr . . . 

Langfristige Geldanlagen, besonders in Aktien, werden immer als die kostengünstigste und ertragsreichste Lösung für die Investoren dargestellt. Die landläufige Meinung besagt, dass Aktien langfristig durchschnittlich bessere Erträge erbringen als andere Alternativen, obwohl die Volatilität größer ist. Jedem muss jedoch klar sein, dass die langfristige Anlage sich eigentlich aus zahllosen kurzfristigen Perioden zusammensetzt. Die Definition der langfristigen Anlage ist nicht eindeutig und kann je nach Ansicht zwischen einigen Jahren bis zu Jahrzehnten dauern. Mehr . . . 

— Prof. Dr. Klaus Heubeck Heubeck AG

Die Wirren nach der Bundestagswahl im September 2002 haben uns drei neue Kommissionen beschert, die sich alle um die Zukunft unserer Sozialversicherungssysteme kümmern sollen. Alle mit mehr oder weniger klarem Auftrag, wohl keine mit der Chance, das zu liefern, was wir eigentlich brauchen: ein klares Konzept für ihre langfristigen Funktionen, für ihren ordnungspolitischen Stellenwert und ihre Einbindung in die Sozial- und Finanzpolitik zumindest in den kommenden zwei bis drei Legislaturperioden. Mehr . . . 

— Dr. Hugues Höfer Höfer Vorsorge-Management GmbH & Co. KG

Das Betriebsrentengesetz kennt seit dem Jahre 2001 die „Beitragszusage mit Mindestleistung“. Bei ihr wird ein Beitrag zugunsten des Arbeitnehmers in Finanzanlagen investiert. Mehr . . . 

— Christoph Braun Partner lupus alpha Asset Management GmbH

Gegenwärtig erfolgt in der Asset Allocation eine zu starke Ausrichtung auf defensive Anlagen. Viele Investoren haben in den vergangenen Monaten mit ihrer übertriebenen Risikoaversion, nach den vielen Enttäuschungen der vergangenen zwei Jahre und den daraus resultierenden Umschichtungen, fast überall Blasen generiert, die im Jahresverlauf zu zerplatzen drohen. Die bestehende Übergewichtung in Renten zeigt die gleichen Gefahren wie die zuvor erlebte Orientierung auf Large Caps. Alles, was Sicherheit verspricht, wird mit einer Prämie gehandelt, die sich mittelfristig wieder abbauen wird. Innerhalb der Aktienquote sollte daher stärker auf Small und Mid Caps gesetzt werden, wofür ich die wichtigsten Argumente aufzeigen möchte. Mehr . . . 

— Stefan Seip Hauptgeschäftsführer des BVI

Herr Seip, der BVI hat eine Vereinfachung der staatlich geförderten Altersversorgung vorgeschlagen. Welche konkreten Maßnahmen schlägt der Verband vor, um die Komplexität hier abzubauen? Mehr . . . 

Bernd Kühlein
Vorstandsvorsitzender,
VIFA Pensionsfonds AG,
Berlin

Christian Mosel
Geschäftsführer,
Pensor Pensionsfonds AG,
Frankfurt

Ralf Senger
Leiter betriebliebliche Altersversorgung,
Postbank Pensionsfonds AG,
Hilden

Deutschland hat seit einem Jahr den Durchführungsweg Pensionsfonds. Hinblicklich des schleppenden Verlaufs der neuen zusätzlichen Altersversorgung sind die Beteiligungsraten bisher niedrig. Liam Kennedy analysiert welche Wege die Pensionsfonds gehen werden und Jan Wagner liefert einen Erfahrungsbericht über den Chemie Pensionsfonds. Mehr . . . 

Der überwiegenden Markteinschätzung zufolge wird der Master-KAG-Ansatz in den nächsten Jahren zu einer zunehmenden Konzentration auf Kernkompetenzen und zu einer Konsolidierung im Markt führen. Klaudius Sobczyck analysiert die diversen Spezialisierungs- und Positionierungsmodelle, mit der sich die KAGs derzeit beschäftigen müssen. Mehr . . . 

Im Herbst 2002 veröffentlichte die OECD internationale Governance-Leitlinien für Pensionseinrichtungen. Thorsten Dzuba und Harald Prater von Siemens Financial Services erörtern diese Vorschläge, die moderne und effiziente Managementstrukturen voraussetzen. Mehr . . . 

Die Direktzusage ist die gängigste Form der betrieblichen Altersversorgung. Christof Quiring von Invesco über die fondsgebundene Direktzusage, in welcher der Arbeitgeber einen Garantiezins gewährleistet ung gleichzeitig eine Outperformance ermöglicht wird. Mehr . . . 

Höhere Performance bei niedrigerem Risiko schreibt man Trendfolgesystemen zu. Doch bieten sie tatsächlich diese Vorteile? Gibt es wirklich eindeutige Trends an Wertpapiermärkten? Können Trendvolgesysteme diese Trends erkennen und profitable Investitionssignale generieren? Antworten auf diese Fragen gibt Andrea Ferch von SEB Invest. Mehr . . . 

Dr. Uwe Langohr-Plato, Gerling Pensionsmanagement, setzt seine Diskussion über die Altersversorgung für Gesellschafter-Geschäftsführer fort, deren erster Teil in der letzten Ausgabe von dpn erschien. Mehr . . . 

Die Aktienmärkte können unmöglich in vier aufeinanderfolgenden Jahren rückläufig sein, dachte man. Oder können sie es etwa doch? Die Hoffnung, dass sich die Börsen erholen, ist seit Anfang des Jahres geschwunden. Die europäischen Märkte erlitten im Januar besonders starke Rückschläge; der britische FTSE-Index fiel unter sein Oktober-Tief, und die kontinentaleuropäischen Aktienindizes näherten sich ihren Tiefstwerten. Mehr . . . 

In US-Portfolios haben wir Aktien z.Z. zugunsten von Renten moderat untergewichtet. Zwar liegt der MSCI-Index mit ungefähr 45% nicht nur moderat, sondern signifikant unter seinem fundamental angemessenen Niveau, das wir mit Hilfe von Unternehmensgewinnen und Zinsen berechnen. Aber der Index liegt noch immer deutlich sowohl unter den lang- als auch kurzfristigen Trendlinien. Technisch gesehen ist der Abwärtstrend somit intakt. Die ungewöhnlich günstige Bewertung berücksichtigen wir dadurch, dass wir Aktien nicht stark, sondern lediglich moderat untergewichten. Mehr . . . 

Die geopolitischen Risiken – die drohende Gefahr eines Krieges gegen den Irak, das Atomwaffenprogramm der nordkoreanischen Regierung – überschatten nicht nur die globalen, sondern auch die asiatischen Märkte. Das Anlegervertrauen verflüchtigte sich angesichts der drohenden Kriegsgefahr und der schwachen Entwicklung in den Industrieländern. Der drastische Anstieg des Mineralölpreises war ein weiterer Faktor für viele Anleger, die von Ölimporten abhängige Region Asien-Pazifik zu verkaufen. Mehr . . . 

Der Startschuss für die sogenannte „Abfertigung neu“ fiel am 1. Januar. Doch werden Investmentmanager auf Jagd nach Spezialfondsmandaten wohl noch einige Jahre warten müssen, bis diese Fonds groß genug sind, ihre Assets auszulagern. Mehr . . . 

Welches Verhältnis hat der Bürger zum Sparen für das Alter? Mike Orszag untersucht vier Studien über dieses aktuelle Thema. Mehr . . .